近期，美国C型咖啡期货价格一路攀升，突破300美分/磅大关，盘中最高触及303.93美分，最终以302.92美分收盘，刷新了13年来的历史纪录，同时带动罗布斯塔咖啡期货同步走高。本轮涨势的核心推手来自美国农业部海外农业服务局（FAS）大幅下调巴西2024/25年度产量预期至6640万袋，较此前USDA预估的6990万袋减少5%，叠加巴西遭遇1981年以来最严重干旱、库存同比缩减26%等多重因素，市场对全球咖啡供应的担忧持续升温。洪都拉斯等产国亦因恶劣天气减产，进一步加剧了供应紧张格局。

近期，咖啡豆行业的价格标杆——美国C型咖啡期货持续攀升，成功突破300美分关口，盘中最高一度触及303.93美分/磅，最终收于302.92美分/磅，刷新了13年来的期货历史高位纪录，同时也拉动了罗布斯塔咖啡期货价格同步上扬。

众所周知，巴西是全球最大的咖啡生产国，其咖啡产量几乎可以说是整个咖啡产业的支柱，因此巴西咖啡收成的多寡直接影响ICE阿拉比卡库存水平，并成为决定阿拉比卡期货价格走势的关键因素。近日多家机构的报告均显示，受长期气候变化的冲击，多个国家新产季的咖啡收成潜力正急剧下滑。

此番价格上涨的直接导火索来自美国农业部海外农业服务局（FAS）最新发布的数据。FAS预计2024/25年度巴西咖啡产量为6640万袋（每袋60公斤），与此前美国农业部（USDA）公布的6990万袋预期相比大幅下调，降幅达5%。不仅如此，FAS还预测到2024/25年度结束时，巴西咖啡库存将降至120万袋，同比减少26%。

美国农业部定期发布的农产品供需报告对农产品期货市场具有重大影响力。这类报告涵盖种植面积预测、产量估算及库存数据等内容，会直接左右农产品期货的价格走向。此次大幅调低巴西咖啡产量预期并看淡库存水平，引发了市场对巴西咖啡供应的普遍忧虑，从而推动阿拉比卡咖啡价格显著走高。

除FAS之外，巴西国家商品供应公司（政府机构）Conab此前也下调了2024年巴西咖啡产量预测，从5880万袋调低至5480万袋。与此同时，众多机构纷纷跟进下调对巴西咖啡产量的预估，可以说当前市场对明年巴西咖啡产量普遍持悲观态度，供应担忧情绪弥漫。

自今年4月起，巴西便持续受到恶劣天气的困扰。据巴西自然灾害监测中心Cemaden的数据，该国正经历自1981年以来最为干旱、干燥的天气状况。巴西中南部的咖啡产区降雨量长期低于平均水平，部分地区甚至超过5个月没有降雨记录，导致咖啡树在最为关键的开花阶段遭受损害，甚至对2025/26年度的咖啡产量前景构成威胁。

尽管10月份巴西开始恢复降雨，能在一定程度上缓解旱情，但难以弥补咖啡树在干旱期间所遭受的损失。此外，虽然近期国际咖啡价格高企有利于出口，但巴西生豆商目前正在放缓咖啡售卖进度，原因在于未来咖啡产量尚不明朗，生豆商需要确保未来有足够库存的咖啡豆可供出售，因此减缓了出售节奏，这也在无形中推高了国际咖啡价格。

目前，除巴西之外，还有多个咖啡生产国的出口量也受到了影响。例如全球第四大阿拉比卡生产国洪都拉斯，受热带风暴“萨拉”侵袭，引发洪灾并宣布全国进入为期30天的紧急状态，各地基础设施严重受损，农业设备也遭到破坏。仅伦皮拉省（Lempira）一地，累计损失就达40万担（约2万吨）咖啡作物，其他地区同样损失惨重。

由于多个国家的咖啡产业均受到不同程度的影响，尤其是最重要的巴西，即便欧盟已确定将EUDR推迟一年实施，且第二大阿拉比卡产国哥伦比亚咖啡产量有所增长，期货价格依然保持高位运行，并且这种态势可能延续至2025年。

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