近段时间，咖啡市场经历了一轮明显的价格上涨，背后交织着极端天气、欧盟新规、航运受阻以及地缘冲突等多重因素。厄尔尼诺现象导致多个咖啡产国减产减出口，欧盟森林砍伐条例让进口商踌躇不前，巴拿马运河干旱和红海武装威胁又延长了运输时效，再加上战争与通胀压制消费、高利率推高贸易成本，咖啡期货价格一度飙升。不过，近期传来一些积极信号：厄尔尼诺有望在2024年3-4月后消退，产国产量和出口量或将恢复；同时“繁荣卫士行动”倡议也让航运公司看到重返红海航线的可能。这是否意味着咖啡价格有望回落？本文将梳理来龙去脉，并带来前街的观察与推荐。

最近咖啡贸易遇到了不小的难题，先是遭遇厄尔尼诺气候的影响，不少咖啡产国出现极端天气，导致咖啡产量下滑，出口量也随之减少，最终推高了咖啡价格。

此外，早前欧盟出台了欧盟森林砍伐条例（EUDR），规定任何个人或企业不得在欧盟市场销售涉及森林砍伐的产品，涵盖咖啡、可可等。法案要求经营者对产品展开调查，确保不涉及森林砍伐或导致森林退化，否则将面临罚款、限制甚至禁止出口等一系列处罚。该条例设有18-24个月的适应期，最早要到2024年12月底才生效。正因如此，许多进口商不敢轻易进口咖啡，而如果在过渡期内未能与欧盟达成有效沟通和协议，不少咖啡可可国家将面临经济困境。

咖啡贸易通常依赖船只海运，但最近海运环节问题频发。部分国家受厄尔尼诺天气影响，一些运河和河流遭遇干旱困扰，其中巴西亚马逊流域和巴拿马运河受影响尤为严重。巴拿马运河更是全球贸易的重要通道，承载着大量船只和货物运输。这些情况都影响了一些咖啡出口货品的流通。

近期，国际航运又受到胡塞武装的威胁，途经苏伊士运河的船只遭到武装袭击，于是全球多家航运巨头宣布暂停红海-苏伊士运河航道，或改道好望角。这导致全球各地运输咖啡的集装箱物流时效被拉长。

另外，今年发生的俄乌战争以及以巴冲突，使得部分地区消费减少，通货膨胀同样压制了消费。而今年相对较高的利率又增加了贸易成本。因此近段时间咖啡期货价格大幅上涨，阿拉比卡期货主力合约价格突破200美分/磅，罗布斯塔咖啡期货主力合约价格接近3000美元/吨。

近日，有利好消息表明咖啡价格近期有望下跌。首先，厄尔尼诺气象已进入峰值期，该现象可能维持到2024年3-4月后便会消亡结束。所以一些咖啡产国的产量开始恢复，出口量也有提升的趋势。另外，国际航运公司收到消息，“繁荣卫士行动”倡议将会实施。因此航运公司有机会恢复通过红海航线的准备。未来咖啡价格有望下

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